La baja del tipo de cambio de $ 70 durante febrero, que llevó al dólar a cotizar por debajo de los $ 1.400, le da al Gobierno un respiro en el frente más sensible: el de la inflación. Si bien la evolución de precios continúa al rojo vivo, principalmente con los aumentos de la carne, el efecto del dólar contiene subas más pronunciadas en las tarifas de luz, gas y los precios de la nafta y el gasoil.

Es que la energía es altamente sensible a las variaciones del tipo de cambio, dado que los costos están mayormente dolarizados, como los contratos de las centrales térmicas, hidroeléctricas y renovables, la producción de gas y el petróleo crudo.

Las tarifas tienen un sendero garantizado de actualización mensual por inflación hasta 2030 para remunerar a las transportistas y distribuidoras de energía eléctrica y gas natural por redes, pero el precio mayorista -que explica entre el 35% y el 45% de las facturas- depende de los costos de producción, nominados en dólares.

Esta semana el ministro de Economía, Luis Caputo, girará la orden a la Secretaría de Energía para que implemente las subas de tarifas de marzo. Los costos eléctricos fueron calculados con un dólar a $ 1.450, por lo que podrían bajar en pesos el mes que viene.

En paralelo, se aplicará una nueva reducción gradual del porcentaje de subsidios para la población que mantiene la ayuda del Estado para pagar la energía, un 55% del total de los usuarios. La subvención pasará del 72,73% actual sobre el Precio Estacional de la Energía Eléctrica (PEST) al 70,45% el mes que viene.

Mientras tanto, el efecto tardará en sentirse plenamente en las tarifas de gas, ya que al precio mayorista de 3,79 dólares por millón de BTU se le aplica el tipo de cambio promedio de la mitad de febrero, cuando no se había consolidado tan visiblemente la baja del dólar.

Por otro lado, los combustibles siguen en ascenso desde que se liberaron por completo los precios y las petroleras dejaron de informar a los medios los aumentos, a mediados de 2025. Desde entonces ajustan varias veces por mes los valores en los surtidores, habitualmente por encima de la inflación, excepto en enero que hubo bajas.

La nafta y el gasoil responden a las fluctuaciones del petróleo crudo, el dólar, los impuestos y los biocombustibles. Y en febrero la materia prima escaló hasta los 71 dólares por barril, un 8%.

Con todo, la baja del tipo de cambio resulta clave para contener los precios regulados, que tienen un peso relevante en el índice de precios pero menos significativo del que hubieran tenido con la canasta actualizada de consumo de los hogares al 2017-2018.

De hecho, los aumentos de tarifas pendientes iban a empujar al alza al dato de inflación y son la razón por la que se dejó vigente la vieja canasta, que mide consumos de hace dos décadas, poco representativos de la actualidad.

Además de los efectos macro y la compra de reservas baratas, el dólar en retroceso le permite al Gobierno gastar menos en subsidios en pesos y ponerse al día con las deudas que tienen con energéticas y transportistas.